第十七講 純有利子負債
純有利子負債の基本的な計算 基本的な計算としては、負債価値と非事業価値の差分が純有利子負債です。 純有利子負債 ＝ 負債価値 － 非事業価値 基本的には、金融負債の残高が負債価値であり、金融資産の残高が非事業価値ですから […]
第十六講 株主資本コストの計算
株主資本コストとは 株主資本コストは、株主資本（≒株式）のリスク量に応じた期待リターンのことです。 例えば、株式のリスクに対して毎年8.0%のリターンを期待するとき、株主資本コストは8.0%だといえます。 CAPM: 資 […]
第十五講 加重平均資本コスト
現在価値の考え方 第十二講「割引キャッシュフロー法」で扱ったように、企業金融の世界では、お金が余っているときは投資をして増やすものだと考えます。 お金の増え方は何に投資をするかによります。 ハイリスク・ハイリターンという […]
第十四講 アンレバード・フリーキャッシュフロー
フリーキャッシュフローのアンレバード化 フリーキャッシュフローは、株主と債権者に自由に（フリーに）分配できるキャッシュフローを指し、通常は次のような数式で定義されます。 フリーキャッシュフロー ＝ 営業キャッシュフロー […]
第十二講 割引キャッシュフロー法（DCF法）
割引キャッシュフロー法における価値 インカム・アプローチは、将来得られるお金こそが価値であるという考え方でした。 割引キャッシュフロー法は、将来のアンレバード・フリーキャッシュフローこそが企業の価値であるという考え方をし […]
第十一講 企業価値評価とは？
価値と価格の違い 実際に市場でついている値段が価格です。値札に書かれている数値のことです。 価値とは、本来の価格・理論的な価格という意味であり、価格とは異なります。 なぜ価値評価を行うのか 簡単に言えば「賢く買い物をする […]
第十講 予想キャッシュフロー計算書
キャッシュフローとは、現預金残の期中増減のこと 原則としては、有形固定資産などと同様に期中の増減で考えます。 期首現金 ＋ 現金の受取 － 現金の支払 ＝ 期末現金 キャッシュフローとは、現金の増減のことを指しますから、 […]
第九講 予想貸借対照表｜その他項目の扱い
借入金・社債の予想 借入金や社債についても、原則は期中の増減で考えます。 期首借入金 ＋ 借入 － 返済 ＝ 期末借入金 現金がカツカツな企業は別として、どれくらい借り入れるかは第三者の視点で推測するのは難しいので、実務 […]
第八講 予想貸借対照表｜固定資産の予想
減価償却とは 長年にわたって使用する資産は、1年間の費用ではなく5年間や10年間の費用として扱われます。 減価償却を行う理由 たとえば、現金300万円で自動車を購入し、10年間使用したとします。 支払いを行ったのは購入し […]